VIX波動率指數，常被稱為「恐慌指數」，就像是投資市場上的情緒溫度計。
當市場風平浪靜時，VIX通常處於低位；但一旦市場恐慌加劇，它就會飆升。
對於投資人來說，VIX不只是個數字，而是掌握市場情緒、調整交易策略的重要參考。
那麼，VIX到底是怎麼運作的？它對投資決策有什麼影響？
VIX波動率指數是什麼？
芝加哥期權交易所（Cboe）1993 年宣佈推出芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）
VIX波動率指數反應的是市場對未來不確定性的評估，也可視為投資人情緒的即時指標
而目前VIX波動率指數也被視為最受關注的基準之一
VIX波動率指數與S&P 500的關係
2003年，CBOE對VIX進行了重要改版，將其計算基礎從S&P 100擴展到 S&P 500指數（SPX）選擇權，使其更具市場代表性。這一變革讓VIX波動率指數成為全球最重要的波動率指標之一
VIX波動率指數和股市的關係
VIX波動率指數通常與股市表現呈現反向關係。當 VIX波動率指數較高時，股票往往會下跌，而 VIX 較低則意味著市場預期穩定。股市隨後就會上漲。
VIX 指數高低代表什麼？
📈 VIX高（通常 > 30）— 市場恐慌加劇
當VIX指數飆升，通常意味著市場不確定性增加，投資者對未來30天的波動預期變大，市場可能正在經歷恐慌或劇烈變動。例如：
金融危機（2008年）、新冠疫情（2020年） 時，VIX一度飆破80，反映極端恐慌情緒。
股市大跌、經濟衰退風險增加時，VIX也容易升高。
市場避險情緒濃厚，投資者可能轉向黃金、債券或現金。
📉 VIX低（通常 < 20）— 市場穩定、投資者樂觀
當VIX指數處於較低水平，表示市場相對平靜，投資者預期未來股市波動不大。例如：
股市穩步上升、經濟表現良好時，VIX往往維持在低點（如2017年大部分時間VIX都在10-15之間）。
投資人風險偏好提升，願意投入股市，帶動資產價格上漲。
過低的VIX可能意味著市場過度樂觀，當投資者忽略風險時，反而可能是市場即將變動的前兆。
⚖️ 一般情況下，VIX的參考範圍
10-20：市場穩定，投資者普遍樂觀
20-30：市場進入警戒狀態，波動性提升
30以上：市場恐慌加劇，股市大幅波動
波動率指數期貨＆小波動率指數期貨規格
波動率指數期貨＆小波動率指數是在CBOE期貨交易所(簡稱CFE)的商品
| 商品名稱 | 波動率指數 | 小波動率指數 |
| 代碼 | VX | VXM |
| 合約規格 | 1,000美元 | 100美元 |
| 最小跳動值 | 0.05點=50美元 | 0.01點=1美元 |
| 交易時間 | 06:00~05:00 最後交易日至21:00 | |
| 每日漲/跌停板 | 依據S&P500現貨指數下跌： 03:25前7%、13% ，暫停15分鐘 當天20%停止交易 |
|
* TAS Trade At Settlement 提早 3:58 收，且最後交易日無TAS。
VX, VXM 延長交易時段(開盤 ~ 21:30 及 04:00 ~ 05:00) 不接受市價單，21:30 ~ 04:00 才接受市價單。(冬令22:30 ~ 05:00)
VX, VXM 期貨的最後結算價值為VIX指數的特別開盤價（SOQ），以SPX期權在正常交易時間內的開盤價格序列計算。沒有交易的系列的以買委價和委賣價的平均值計算。
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VIX波動率指數過去行情
2018 年，股市下跌 6%，VIX 指數在 12 月 24 日觸及 36.1，為當年最高水準之一。科拉斯寫道，直到那時市場才觸底。標普 500 指數在 2019 年上漲了 29%。
在 1990 年和 1991 年經濟衰退期間，VIX 也曾創下 36.47 的高點，在過去兩次經濟衰退中，該數字曾經一度超過 80。上一次經濟衰退發生的 2020 年，VIX 全年平均為 29.25。
總結
隨著市場結構的變化，VIX的影響力與應用範圍也逐漸擴展，除了作為市場恐慌指標，現在更被用於對沖與交易，例如VIX期貨與VIX選擇權等衍生性商品，讓投資者能夠直接交易波動性，而不僅僅是觀察市場情緒。
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